Правительство выразило беспокойство из-за увеличения депозитов бизнеса в ущерб инвестициям

Российские власти обеспокоены тем, что компании, учитывая высокие процентные ставки, предпочитают накапливать средства на банковских депозитах вместо инвестирования их в экономику. Обсуждение мер для решения этой проблемы подтвердили представители крупных компаний, деловых объединений и Госдумы. Федеральный чиновник сообщил, что Минпромторг обратился в Банк России с предложением изменить регулирование для банков в части привлечения средств от юрлиц.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков подтвердил, что обсуждается стимулирование перетока денег с депозитов бизнеса в инвестиции. Планируется предложить стимулы, чтобы компании предпочли долгосрочные инвестиции. ЦБ ранее предлагал вводить субсидии для вывода на биржу компаний, реализующих важные для экономики проекты. По словам вице-премьера Александра Новака, высокая ключевая ставка способствует замедлению инвестиционной активности.

На 1 октября 2024 года юридические лица держали на счетах и депозитах 57,2 трлн руб., что составляет более трети всех банковских пассивов. За январь-сентябрь остатки на счетах бизнеса увеличились на 6,2%. По словам Михаила Доронкина из НКР, структура вложений бизнеса изменилась, что может быть связано с ростом ключевой ставки.

По данным ЦБ, в сентябре средняя ставка по депозитам для юрлиц составляла 17,69%, а по сберегательным продуктам свыше года — более 22%. За год доходность коротких и длинных депозитов для бизнеса выросла соответственно на 6,44 и 9,46 п.п.

Руководитель финансовых институтов АКРА Валерий Пивень отмечает, что в 2024 году прирост корпоративной депозитной базы уступал темпам кредитования. В условиях высоких процентных ставок бизнес предпочитает накапливать ликвидность. Независимый аналитик Андрей Бархота считает, что регулирование банковского сектора может сделать депозиты менее привлекательными.

По мнению Юрия Беликова из «Эксперт РА», инвестиции для бизнеса сложны из-за долговой нагрузки, и ситуация с депозитами здесь не играет ключевой роли. Крупнейшие компании накопили долги в прошлом, и их рефинансирование теперь обходится дороже из-за текущих ставок.

В обзоре ЦБ отмечали стабилизацию долговой нагрузки компаний, но крупнейшие нефинансовые компании показали ухудшение финансовых показателей. Беликов предупреждает, что ограничение размещения средств в депозиты ухудшит долговые проблемы компаний.

Аналитики выражают мнение, что обсуждение определенных вопросов уместнее проводить при стабильном снижении ключевой ставки. При ограничении доходности по вкладам можно ожидать не увеличения инвестиционной активности, а наоборот, снижения объема заимствований — средства могут начать направляться на досрочное погашение кредитов, что повлечет за собой увеличение дивидендных выплат или выкупов акций.

Возможность налогообложения процентных доходов бизнеса по депозитам

Существуют предложения о введении налогов для компаний на процентные доходы по депозитам, аналогично действующему налогу для граждан, как сообщили два источника на рынке. Однако федеральные чиновники и глава комитета Госдумы по финансам отвергают наличие подобных инициатив.

Эксперт Сергей Челышков отмечает, что введение отдельного налога на депозиты юридических лиц потребует значительных администрирования и отчетности. Вместо этого вероятным сценарием может стать повышение ставки налога на прибыль для компаний от подобных доходов, что требует лишь добавления новой строки в налоговой декларации или поручения банкам функции налоговых агентов.

Тем не менее, такая мера может оказаться неэффективной, поскольку ставка налога на прибыль уже увеличится до 25% в следующем году. Кроме того, налоговый эффект от дополнительных поступлений будет незначительным на уровне общего бюджета.

По мнению Михаила Орлова, руководителя департамента налогового и юридического консультирования Kept, чрезмерное вмешательство через налоговую систему не решит ключевых проблем экономики и не сможет изменить поведение инвесторов в пользу приоритетных отраслей перед банковскими вкладами. Альтернативой могут стать прямые меры стимулирования инвестиций, которые обеспечивают лучший эффект, чем запретительные меры. Также важно отметить, что рост ставки по банковским кредитам может негативно сказаться на инвестиционной деятельности компаний.