Определение государственного долга и его классификации

Что такое госдолг

Государственный долг представляет собой совокупность кредитных обязательств государства. Заемные средства могут предоставляться физическими или юридическими лицами внутри страны, а также иностранными гражданами, организациями и правительствами. Такие кредиты помогают справиться с бюджетным дефицитом, управлять денежной массой и реализовывать капиталоемкие проекты. Однако чрезмерная задолженность может привести к дефолту. Госдолг может быть исчислен в национальной или иностранной валюте, а также в процентах к ВВП. При его расчете учитываются непогашенные долги прошлых лет и текущие обязательства.

Из чего состоит госдолг

Размер государственного долга рассчитывается на основе следующих обязательств: долговые ценные бумаги, которые включают облигации, размещаемые государством. Покупатели таких облигаций становятся кредиторами государства. Важными аспектами являются размер, порядок выплаты и доходность по займам. Бюджетные кредиты предполагают кредитные отношения между субъектами одной бюджетной системы. Кредитные договоры заключаются с банками и международными финансовыми организациями. Государственные гарантии обеспечивают поручительство государства по обязательствам его субъектов перед третьими сторонами.

Виды госдолга

Государственный долг может быть оценен как сумма всех обязательств перед кредиторами. В зависимости от различных критериев, долг может быть разделен на несколько типов. Капитальный долг включает общий объем выплаченных облигаций и непогашенных займов. Текущий долг представляет собой расходы на выполнение обязательств за определенный период.

По балансу задолженностей, долг может быть положительным (больше долгов) или отрицательным (больше накоплений). По срокам обязательства разделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (5-30 лет). Внешний и внутренний долги также различаются в зависимости от юрисдикции кредитора и валюты.

Внутренний госдолг

Здесь кредиторами выступают физические или юридические лица внутри страны, а заемщиками являются государственные органы. Наряду с облигациями и договорами о займах, к внутреннему долгу относятся обязательства по не выплаченным компенсациям. Обычно такие долги преобладают над внешними.

Внешний госдолг

Данные обязательства формируются при привлечении средств нерезидентов, других стран и международных организаций. Внешний долг государства также включает задолженности государственных компаний по внешнеторговым операциям и часто номинируется в иностранной валюте.

Что такое потолок госдолга

Потолок государственного долга — это законодательно закрепленное ограничение на уровень заемных обязательств. Данный инструмент используется для сдерживания негативных последствий роста долгов. Хотя привлечение средств может стимулировать экономическую деятельность, существуют риски для заемщика. К ним относятся утрата экономического суверенитета и ухудшение экономического развития страны.

Как сравнивают уровень задолженности разных стран

Для сопоставления уровня долга между странами используют процентное отношение госдолга к ВВП. По мнению специалистов Всемирного банка, проблема возникает, когда показатель превышает 77%. Среднее значение по миру в 2023 году составило 54,7%. Также важным фактором является кредитный рейтинг, присваиваемый международными рейтинговыми агентствами, такими как Fitch, Moody’s и Standard & Poors. Разные уровни рейтинга от AAA до D отражают степень надежности и риск дефолта.

По данным UNCTAD, развивающиеся страны сталкиваются с более высокими процентными ставками по займам по сравнению с развитыми государствами.

Госдолг в разных странах

По данным UNCTAD, в 2023 году общий объем государственного долга в мире достиг $97 трлн. Из них $68 трлн приходилось на развитые страны. В развивающихся странах более 38% бюджета часто уходит на обслуживание госдолга, что превышает расходы на здравоохранение и образование.

Весной 2024 года Международный валютный фонд (МВФ) в своем обзоре Fiscal Monitor сообщил, что в 2023 году мировой государственный долг достиг 93,2% мирового ВВП, а к 2029 году прогнозируется его рост до 99%.

Среди развитых стран наибольший государственный долг в абсолютных цифрах имели США ($33,4 трлн), Япония ($10,6 трлн), Франция ($3,4 трлн) и Германия ($2,9 трлн) в 2023 году. Среди развивающихся стран наибольшие объемы долга зафиксированы у Китая ($14,8 трлн), Индии ($3,0 трлн), Бразилии ($1,8 трлн), Мексики ($950 млрд) и Египта ($378 млрд).

Госдолг в мире неуклонно повышается. В 2020 году, в период пандемии коронавируса, произошло рекордное увеличение государственного долга с 1970 года. Массовые локдауны и экономическая рецессия привели к значительной поддержке населения и бизнеса за счет заемных средств. По оценкам МВФ, госдолг достиг рекордных 99% мирового ВВП, составив около 40% совокупного мирового долга (256% ВВП или $226 трлн).

Госдолг США

На начало октября 2024 года государственный долг США составлял $7,4 трлн внутригосударственного долга и $28,32 трлн публичного долга. Внутригосударственный долг связан с задолженностью перед госструктурами, а публичный — с казначейскими ценными бумагами, находящимися у частных лиц и организаций. Доходность этих бумаг остается низкой при высокой надежности.

Растущий госдолг США вызывает беспокойство у МВФ, который прогнозирует, что к 2032 году долг может превысить 140% ВВП. Бюджетное управление Конгресса США ожидает, что к 2034 году долг достигнет $50,7 трлн или 122% ВВП.

В июне 2023 года президент США Джо Байден приостановил лимит потолка госдолга до 2 января 2025 года. К январю 2024 года госдолг вырос до $34 трлн, что министр финансов США Джанет Йеллен назвала «пугающей» цифрой, хотя и подчеркнула его управляемость.

Госдолг России

Государственный долг России складывается из внутренних и внешних обязательств, а также долгов регионов и муниципалитетов. После введения санкций в 2014 году и падения цен на нефть власти повысили резервы и соблюдали строгую долговую дисциплину. Это привело к отрицательному госдолгу в 2019 году.

С началом пандемии объем заимствований увеличился. В результате на конец 2020 года госдолг составил 17,8% ВВП, или 18,99 трлн руб. К 2024 году он достиг 15% ВВП или 25,6 трлн руб. На 1 сентября 2024 года внешний госдолг составлял $53,35 млрд, а внутренний — 21,507 трлн руб. Долгосрочные облигации достигли доходности выше 16%.

Госдолг Китая

Китай сталкивается с замедлением экономического роста и увеличением госдолга, связанных с накопленными структурными проблемами. Особое беспокойство вызывает «скрытый долг» провинций и муниципалитетов, который вырос до 32,2 трлн юаней (или около $4,44 трлн) к лету 2024 года.

По итогам 2022 года госдолг центрального правительства Китая составлял 77,1% ВВП, и МВФ прогнозирует его увеличение до 104,9% ВВП к 2028 году. Для бюджетных целей на 2024 год установлен потолок госдолга в 35,2 трлн юаней (около $4,89 трлн).

К чему может привести неуплата госдолга

Несоблюдение обязательств по выплате госдолга вызывает дефолт, что можно рассматривать как государственное банкротство. Для решения проблемы внутреннего долга возможны эмиссия, повышение налогов или новые заимствования, что может вызвать экономические проблемы. При неспособности выплатить внешние долги могут быть предусмотрены программы реструктуризации, но это грозит снижением кредитных рейтингов и инвестиционной привлекательности.