Набиуллина объявила о решающей фазе в борьбе с инфляцией

Банк России находится на переломном этапе в борьбе с инфляцией и уже в следующем году, если не случится никаких неожиданностей, может начать снижение ключевой ставки. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Госдумы.

По оценке банков и предприятий, в ближайшие месяцы можно ожидать замедления роста корпоративного кредитного портфеля и снижения его вклада в рост совокупного спроса. Это, в свою очередь, приведет к замедлению инфляции, что станет свидетельством того, что денежно-кредитная политика достигла требуемой жесткости для сдерживания роста цен.

Денежно-кредитная политика ЦБ позволяет прогнозировать снижение инфляции до 4–4,5% в следующем году и стабилизацию на уровне около 4%. По мере снижения инфляции будет рассмотрено постепенное снижение ключевой ставки.

На заседании 25 октября ключевая ставка была повышена на 200 базисных пунктов – с 19 до 21%, что стало рекордом с февраля 2022 года. Рассматривались также другие варианты повышения: 20% и 22%. По словам Набиуллиной, повышение ставки направлено на достижение устойчиво низкой инфляции.

В октябре рост потребительских цен составил 8,2% по сравнению с 9,9% в сентябре. Следующее заседание совета директоров Центробанка по ключевой ставке состоится 20 декабря.

Заявления Набиуллиной в Госдуме

Риск стагфляции

Стагфляция сочетает низкий экономический рост с высокой инфляцией, когда экономика достигает пределов производственных возможностей, но спрос стимулируется. Набиуллина отметила, что текущая денежно-кредитная политика направлена на снятие подобных рисков, и при своевременных действиях такой опасности в России нет.

Рост кредитования

Рост доходов населения, увеличение бюджетных доходов и значительный рост кредитования оказали проинфляционный эффект. С начала 2022 года кредит населению вырос почти на 15 трлн руб., корпоративный кредит – на 30 трлн руб. Признаки замедления роста кредитования появились только во второй половине текущего года.

Ипотека

Замедление ипотечного кредитования наблюдается с высоких уровней начала года. Рынок поддерживается семейной ипотекой, которая в октябре обеспечила более половины выдач. Ожидается, что по итогам года будут предоставлены кредиты на 2,2 трлн руб. в рамках этой программы.

Ограничение микрокредитования и рассрочки

Набиуллина подчеркнула важность регулирования микрофинансовых организаций и рассрочки для защиты прав заемщиков. На фоне популярности рассрочки, которая не регулируется как кредит, ЦБ предложил ввести ограничения на активные займы и уменьшить максимальную переплату по займам от МФО.

Купирование кредитных рисков бизнеса

Рост корпоративного кредитования приводит к неоднородной ситуации на рынке. Для снижения рисков закредитованности крупных компаний ЦБ намерен ужесточить банковское регулирование, что предполагает введение новых макропруденциальных надбавок и повышение антицициклической надбавки для банков.