Аналитики прогнозируют мягкое снижение темпов роста экономики США

США приближаются к «мягкой посадке» экономики: инфляция возвращается к целевому уровню, а рост ВВП составит 2,3% в этом году и 2% в следующем, согласно оценкам опрошенных экономистов. В опросе, прошедшем 11-13 сентября, приняли участие 37 экспертов.

Согласно их прогнозам, безработица вырастет до 4,5% к концу этого года, что немного выше текущего уровня в 4,2%, но все еще остается исторически низким. В то же время базовый индекс личных расходов, предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы (ФРС), упадет до 2,2% с 2,6% в июле. «Это поразительно плавная посадка. В целом, ситуация по-прежнему остается довольно стабильной по всем направлениям,» — отметил один из участников опроса Дин Краушор, который в течение 14 лет работал экономистом в Резервном банке ФРС в Филадельфии.

«Я пока не вижу ничего похожего на негативную обратную связь или на рецессионную динамику. Это когда вы видите рост безработицы, и из-за этого потребление и инвестиции падают, и из-за этого безработица растет, и так далее,» — сообщил другой участник опроса, бывший экономист ФРС Джонатан Райт. Он участвовал в разработке так называемого правила Сам — индикатора начала рецессии на основе данных по безработице.

В начале августа представитель Клаудия Сам утверждала, что последние данные по безработице могут сигнализировать о наличии рецессии в США. Однако Райт считает, что в данном случае правило может не сработать.

Ожидается, что ФРС на следующей неделе снизит процентные ставки с 23-летнего максимума в 5,25 — 5,5%, удерживавшегося с прошлого июля. Более 90% опрошенных экономистов считают, что регулятор снизит ставку на 0,25 п.п., при этом 40% участников опроса ожидают, что процентная ставка в этом году снизится на 0,75 п.п. и более. Более 80% опрошенных полагают, что к концу 2025 года показатель ставки сохранится на уровне 3% и выше.

Экономисты говорят, что более значительное сокращение ставки на 0,5 п.п. не удивит их. Однако Райт отмечает, что такой шаг может рассматриваться как «зловещий знак»: «Предыдущие циклы смягчения, которые начинались с 50 базисных пунктов, проходили в контексте кризисов или чего-то явно неправильного. Есть опасения, что это рассматривается как зловещий знак или что это может быть воспринято как политическое решение перед выборами.»

Выборы президента США пройдут в ноябре. Кандидаты предлагают разные экономические стратегии: экс-президент, кандидат от республиканцев Дональд Трамп рекламирует тарифы, налоговые льготы и дерегулирование, а выдвинутая демократами вице-президент Камала Харрис выступала за борьбу с завышением цен и повышение налогов для богатых и крупного бизнеса. 70% экономистов считают план Трампа более инфляционным. Столько же опрошенных полагают, что его план приведет к увеличению дефицита бюджета. Менее трети опрошенных считают, что существенной разницы в показателях инфляции не будет, в то время как примерно пятая часть считает то же самое в отношении дефицита бюджета.

Опрос в августе показал, что в экономической сфере американские избиратели в большей степени доверяют Харрис, чем Трампу, однако отставание между ними было всего в 1 п.п. (42% против 41%).

В начале августа экономисты банка Goldman Sachs повысили оценку вероятности рецессии в США с 15% до 25%. Это произошло после отчета Минтруда США, который показал, что уровень безработицы в стране в июле неожиданно поднялся до 4,3% (с 4,1% в июне), а прирост количества рабочих мест замедлился до 114 тыс. — намного ниже ожиданий аналитиков. После этого произошел крупнейший за последнее время обвал мировых фондовых рынков.