Газпромбанк претендует на приобретение немецкого коллектора ЭОС

Немецкая EOS Group выбрала потенциального покупателя своего коллекторского агентства в России. Актив может приобрести Газпромбанк, сообщили пять источников на финансовом рынке.

По словам двоих из них, сделка близка к завершению, некоторые сотрудники уже уведомлены о возможном новом владельце. Третий источник, близкий к одной из сторон, заявил, что сделка может быть закрыта до конца года. Он не уточнил, получено ли разрешение специальной правительственной подкомиссии на продажу активов нерезидентами из недружественных стран в России.

В компании ЭОС отказались комментировать. Запрос в Газпромбанк пока остался без ответа.

Российское подразделение EOS Group является одним из старейших коллекторских агентств и крупным игроком на рынке цессии. По данным ЕГРЮЛ, 1% акций принадлежит головной структуре EOS Holding GmbH, а остальные 99% – немецкой EOS International Beteiligungs-Verwaltungsgesellschaft mbH. Немецкий акционер начал переговоры о продаже весной этого года.

Предположительная оценка компании составляет стоимость, равную двум EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). Однако точная сумма EBITDA неизвестна, так как компания не публикует отчетность по МСФО.

Пять фактов о бизнесе EOS Group в России

По отчетности РСБУ, в конце 2023 года совокупные активы EOS составили 17,1 млрд руб. Для сравнения, активы Первого клиентского бюро, крупнейшей компании в сегменте цессии, составили 25,4 млрд руб. на ту же дату.

С начала специальной военной операции на Украине и в условиях санкций, EOS прекратил приобретать долги у подсанкционных банков, оставаясь лишь с взысканием по уже имеющемуся портфелю, отметил старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин.

В 2023 году выручка EOS выросла на 3%, тогда как рынок банковской цессии увеличился на 14% по данным НАПКА.

Чистая прибыль российского подразделения EOS в 2023 году достигла 5,1 млрд руб., увеличившись на 75,9% по сравнению с предыдущим годом.

На конец прошлого года на балансе компании было 11,5 млрд руб. нераспределенной прибыли. За два года этот показатель вырос почти на 7 млрд руб., или в 2,5 раза. Однако компания ограничена в выплате дивидендов материнской структуре из-за указа президента.

Эксперты выделяют несколько причин для продажи EOS, среди которых сложности с поддержанием маржинальности бизнеса и давление на компании из недружественных стран. В январе 2024 года Минюст предложил запретить взыскание долгов с физических лиц структурами, связанными с такими странами. Минэкономразвития не поддержало инициативу, законопроект направлен на доработку.

Зачем Газпромбанку коллекторская компания

Участники рынка вспомнили, что Газпромбанк, как и многие кредитные организации, имеет собственную службу взыскания и не работает на рынке покупки долгов. Сделку с EOS курирует инвестиционное подразделение ГПБ. Газпромбанк не отличается высокой долей просроченных долгов в своем портфеле, отмечает Уклеин, подразумевая возможную синергию с коллекторским бизнесом.

Газпромбанк – один из немногих российских игроков на финансовом рынке, не попавших под санкции. Это может быть критичным условием сделки, так как важно, чтобы средства за сделку могли быть переведены в недружественные юрисдикции, объясняет Ольга Макарова из Aspring Capital. По ее мнению, сделка с ЭОС может быть привлекательна как портфельная инвестиция ввиду значительного дисконта.

При определении стоимости сделки обычно применяется принцип cash-free debt-free basis, что означает, что покупатель не берет на себя задолженности продавца, но также не получает его излишки. Значительное количество нераспределенной прибыли EOS может повысить цену сделки, соглашается Макарова с Уклеиным. Немецкий акционер может получить разрешение на вывод средств, хотя такие случаи являются редкими.